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30%持股条列料掀併购潮 外资保险公司或大马上市


30%持股条列料掀併购潮 外资保险公司或大马上市
市场乐见外资保险在大马上市。

由于外国保险业者需在明年6月符合本地投资者至少持股30%的条例,分析员不排除,外国保险企业将因而寻求在大马交易所上市。

今年6月,国家银行要求外国保险业者必须于2018年6月,达到本地股东持股率至少30%的条例,以提高本地投资者在保险领域的参与度。

联昌国际投行分析员认为,这项条例将掀起本地保险领域的併购活动。

近期,市场传出本地2大退休基金机构——僱员公积金局和公务员退休基金局皆向国行提交申请,与外国保险业者展开股权收购洽谈。

同时,也有消息指出,保诚保险、大东方保险和东京海上控股有意减持它们在大马子公司的股权。

该分析员说,除了脱售部份股权给本地策略伙伴股东,外国保险业者或将通过首次公开售股活动,以达到国行的要求。「我们乐于看见外国保险业者,尤其是业内3大业者包括友邦保险、大东方保险和保诚保险在大马交易所上市,将显着提高马股保险领域的市值规模,但料将不利于已在马股挂牌的保险股的交易量。」

目前,大马共有23家普险公司和14家寿险公司。

按年化毛保费计算,国内外普险业者的市佔率分布较均匀,本地和外国业者的市佔率各为52.1%和47.9%。而寿险领域,2016年由外国业者凭着81.7%的市佔率主导市场,本地业者市佔率仅18.3%。

联昌国际投行分析员补充道,友邦保险、大东方保险和保诚保险是主导寿险领域的3大业者,以毛保费率计算,三者总和市佔率达66.7%。

3巨头大股东可筹57亿

在37家保险公司中,有7家公司在大马交易所挂牌,当中,规模属伦平资本最大,其截至11月3日止的市值为14亿4000万令吉;惟,这7家公司合共市值仅为28亿5000万令吉,远低于3大外国保险业者预测市值。

联昌国际投行分析员以大马保险公司平均价格对账面价值2.3倍计算3大外国保险企业的估值,预测友邦保险、大东方保险和保诚保险的市值各为109亿令吉、41亿令吉和41亿令吉,合计191亿令吉。

上述3大保险业者的大股东可通过IPO,在市场脱售30%股权,可筹获57亿令吉。「在估值合理的前提之下,大型外国保险业者料凭着其保险领域主导地位、强劲的营运背景、良好的管理层和着名国际企业名声,吸引市场强烈的投资兴致。」

无论如何,现在没外国保险业者传出有意上市。因此,联昌国际投行分析员基于伊斯兰保险领域和TUNE保险海外业务前景趋好,维持保险领域「增持」投资评级。TUNE保险是该分析员的首选保险股。